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牛市还是熊市

来源:本站原创 发布时间:2019-10-07 点击数:

  正在和伙伴们讲均线时,我说过去我常讲“一条主要均线,第一次攻击都不会胜利”,但其后就不讲了。理由就正在,“主要”这观念既不是特定的指称观念,也不是一个量化观念,而是一个文学颜色很浓的形色词。同样的一条均线,有时一次攻击就破,有时却屡攻不破。有时,一条幼级别均线可能施展壮健的支柱和禁止用意,有时一条大级别均线却毫无用途。因此“主要均线”的合头是领略哪条均线才是暂时最主要的,脱节了这个条件,只是暗昧的一个“主要”是没故旨趣的,以至是无益的。

  牛市或者熊市,和它犹如。固然它有昭彰的指称旨趣,但这个指称旨趣也是混沌的、感性的,定性的而非量化的。或者说,固然也有极少量化准绳,但这些准绳是多重性的、忽上忽下、可松可紧的。

  昨腊尾,道指跌到21712点时,华尔街的主流主张是“道指已进入技能上的熊市”。那是由于西方股市有一个商定俗成的准绳:上涨年光跨越1年或幅度到达20%,就可剖断为牛市。反过来,下跌年光跨越一年或大幅到达20%,即可界说为熊市。

  按如此的准绳,那么,2016年2638点到2018年3587点就可称为牛市。同理,从2440点到3288点,涨幅近35%,也可能称作牛市——技能长进入了牛市。

  同样的走势,准绳分歧,结论就分歧。像1987年10月美股“崩跌”,戋戋23%的跌幅,被称为“一月熊市”——只延续了一个月的熊市。相反,1996年A股暴跌,4天暴跌27%,咱们只说它是一次大动摇,没人会说它是一次熊市。

  当然,真要为A股找一个容易定量准绳也是有的。2006年的牛市中我说过一个40%的准绳。A股从最低点起,一朝涨幅跨越40%,就会产生质的变革:新的资金巨额涌入,上涨速率加快,个股尤其火爆,而一切的中期反弹,幅度城市止于35%。40%是一座分水岭,35%是一道坎,这便是A股的统计纪律。咱们也可能把它行动A股是否已进入牛市的一个量化准绳。

  但咱们也可能看到,除1994年的325点,没有一轮上升趋向是一步涨幅就跨越40%的。像998点行情,从见底到涨超40%,历时10个月。1849点行情,从见底到涨幅跨越40%,历时17个月。总体上,325点、512点、998点、1849点,越到后面,涨幅跨越40%的年光越长。它这里是有必然纪律的:市集界限越大,浸淀的东西越多,因袭的包袱越重,从见底到跨过40%分水岭的年光越长。

  同时咱们也可看到,起势越速,其后的动摇也就越大。325点起势最速,其后的动摇最大。512点,4个月涨幅跨越40%,其后的行情行进中,有22个业务日跌幅跨越3%;12个业务日跌幅跨越5%;并有8个业务日跌幅跨越7%,个中有2到3个是正在毫无利空袭击情景下产生的。这同样也是有纪律的,下跌是自正在落体运动,不必要能量。上涨如推车上山,必要足够的能量,前面憩息得越宽裕,增加的能量越宽裕,后面越容易一语气推上山。前面憩息亏空,能量增加不敷,就容易滑坡,容易溜车。这一次3个月上涨35%,不行说不速。

  实在,撇开容易的非黑即白、非牛即熊的二元头脑,咱们就能看到,正在牛市和熊市,熊市和牛市之间是有灰色地带、中央地带的。转势确认和趋向确立,有时并不是一回事。前者是旧趋向收场切实认,后者是新趋向确立的认定。它们之间,有时会一挥而就,有时则必要一个较长的过渡期。

  一是见底前样子是正在一轮平势型调剂后照旧一轮逆势型调剂后。平势型调剂之后的过渡期短,逆势型调剂之后的过渡期长。由于平势型调剂本带有整饬蓄势性子,逆势型调剂则不拥有这种性子,必要正在调剂收场后加一段蓄势整饬。

  譬喻998点,宏观经济态势、上市公司利润伸长都是历次底部中最好的,另有供求合联也处于极佳形态,个股与板块也都资历了一轮大调剂,同处底部形态。但因为之前是大级其它逆势型调剂,因此从确认转势到升势确立,仍然花了半年多年光。1849点,无论是宏观经济态势,照旧之前的大级别逆势调剂,或者个股与板块机合,无不处于过去历次底部的最差形态,因此,从1849点见底到升势确立,整整逾越了一年。

  从这些角度来看这一次的2440点,宏观态势就不说了,就说2440点之前的调剂类型吧,它毫无疑义是一组大逆势型调剂。个股与板块机合更是处于最差形态,个中相当个其它蓝筹股,根基上都已正在牛市的第三期和第二期之间,一涨就涨到了“天上”。这回上证50指数成为调剂的领头羊,理由就正在于此。

  体系机合肯定体系动作,体系动作肯定体系显示。本周的大幅震撼,除了动静面上的利空袭扰,蓝筹股已到“天上”和很多必定会正在宏观经济与机合双调剂中被落选的个股又资历了一轮爆炒,是最主要的机合性成分。我正在3587点前讲过一个主张,各种股票和板块概略上都进入底部,是来日牛市开展的先决前提,便是从机合性角度去看体系的一个主张。从这个主张来看,大盘蓝筹股调剂不光势必,更是须要的。